Смягчение денежно-кредитной политики – как снижение ставки отразится на вкладах и кредитах

Автор страницы

Арнур Еркенбаев

С 2018 года штатный эксперт редакции портала Zanimaem.kz с опытом работы более 11 лет в финансовой сфере.
Работал в МФО КазКредитЛайн и Нурбанке. Изучал финансы и кредит в КАЗНУ. Отвечает за публикации текстов, проверку информации, аналитику.

Многие процессы в экономике страны определяются текущей денежно-кредитной политикой. В первую очередь с её помощью влияют на уровень инфляции, в том числе меняют базовую ставку, когда она растёт. Впоследствии регулируются цены на товары и услуги, приходят в баланс спрос и предложение, контролируется уровень занятости, курс нацвалюты. Кроме того, денежно-кредитная политика влияет на условия банковских продуктов – вкладов и кредитов.

Что такое денежно-кредитная политика страны

Денежно-кредитная политика (ДКП), которую ещё называют монетарной, – комплекс инструментов, используемый властями страны и направленный на удержание экономической стабильности государства. Её основная цель – снижение инфляции и обеспечение стабильности цен, ведь чем выше уровень инфляции, тем менее благоприятные условия для ведения бизнеса и жизни населения.

Поддерживая ценовую стабильность с помощью ДКП, государство решает ряд важных задач:

• защищает национальную валюту от обесценивания, когда инфляция растёт;
• повышает доступность кредитования для населения и организаций;
• защищает граждан с невысокими доходами;
• увеличивает покупательскую способность;
• повышает доверие к нацвалюте, тем самым привлекая инвестиции в страну.

Денежно-кредитной политикой занимаются регуляторы. В Казахстане это Национальный банк, который и решает, ужесточить или смягчить ДКП в соответствии с текущими экономическими показателями. Это затрагивает всех в стране – и население, и бизнес, и финансовый сектор, в том числе банки.

В рамках проведения денежно-кредитной политики страна может использовать разные инструменты:

• проводить операции с ценными бумагами на открытом рынке;
• выпускать или выкупать облигации;
• устанавливать пороги для роста объёма денежной массы;
• проводить валютные интервенции;
• рефинансировать кредитные организации и др.

Один из основных инструментов – базовая ставка. Национальный банк может увеличивать или понижать её. Она определяет, под какие проценты банки берут деньги у Нацбанка для работы с населением и бизнесом. Соответственно, чем выше будет эта ставка, тем более высокую ставку по своим продуктам обязаны использовать банки.

Рассмотрим на примере. Допустим, регулятор установил базовую ставку на уровне 5%. Именно во столько обойдутся заёмные средства для банков второго уровня. Поэтому и кредиты они будут предлагать в среднем под такой же процент с небольшим разбегом – около 4-6%. Депозиты также будут открываться под эту ставку – за размещение средств на счетах бизнес и население будут получать в среднем 5% годовых. Если банк будет брать деньги у Нацбанка, например, под 15%, то доходность вкладов вырастет, но и стоимость кредитов тоже повысится – они будут обходиться дороже и станут менее доступными.

Типы ДКП

Страна может проводить разные виды денежно-кредитной политики. Когда она мягкая, её называют стимулирующей, а жёсткую – сдерживающей. Определяют нужный в данный момент вид исходя из экономической ситуации. Во время спада в экономике политика смягчается и стимулирует бизнес, чтобы оживить рынок. При резком экономическом росте нужно ужесточать её, чтобы сдержать некоторые процессы и не привести к росту инфляции и скачку цен.

Чем отличаются разные типы ДКП:

1. Мягкая. Это политика дешёвых денег, когда кроме снижения базовой ставки может проводиться скупка облигаций, падать нормы резервирования. Когда у населения и бизнеса появляются на руках деньги, они активнее тратят, стимулируют производство, но основное неприятное последствие – разгон инфляции.
2. Жёсткая. Это политика дорогих денег, которая уменьшает объём денежной массы и соответственно снижает инфляцию. Кроме повышения базовой ставки может быть продажа государственных облигаций, повышение нормы резервирования. Для населения это не лучший вариант, но в то же время экономика стабилизируется, страна выглядит более привлекательной для инвесторов из-за рубежа.

ДКП может ужесточаться и смягчаться по нескольку раз в год. В странах, где экономика более стабильная, денежно-кредитную политику пересматривают реже, чем там, где она только развивается. В развивающихся государствах ставка может не просто повышаться/падать 3-4 раза за год, но и делать резкие скачки, иногда сразу на 5-7%. Но обычно это происходит в неких кризисных ситуациях.

Смягчение и ужесточение денежно-кредитной политики

Смягчением денежно-кредитной политики называется ситуация, когда регуляторы снижают базовую ставку, а ужесточением называют её повышение.

Что происходит, когда базовая ставка падает:

• кредитные продукты дешевеют, поэтому и бизнес, и население активнее пользуются заёмными средствами;
• поскольку бизнесу легче получить деньги, он развивается – открываются новые компании, появляются рабочие места, увеличивается отчисление налогов в бюджет и др.;
• по вкладам ставки не очень выгодны, поэтому население предпочитает не размещать средства в банках, а больше тратить, повышается покупательская способность, увеличивается спрос.

Что будет, когда ставка вырастет:

• вклады становятся более привлекательными, люди несут деньги в банк, чтобы получить хорошие проценты;
• из-за этого они меньше тратят, соответственно, покупательская способность падает;
• бизнесу и населению сложнее получить кредит, поскольку он обходится дорого, это замедляет процесс открытия новых компаний, может привести к сокращению рабочих мест и другим негативным последствиям.

Под смягчением ДКП понимается ситуация, в результате которой на фоне низкой базовой ставки увеличивается денежная масса в экономике.

Если государство выбирает такой сценарий, растут инвестиции в производства, как следствие, растет и ВВП, снижается безработица в краткосрочном периоде. Но есть отрицательные для населения моменты:

• повышаются цены;
• в долгосрочном периоде уровень безработицы восстанавливается.

Когда государство проводит жёсткую монетарную политику, предложение денег уменьшается. На фоне снижения объёма денежной массы происходит обратный сценарий:

• уменьшаются инвестиции;
• падает ВВП;
• перестают расти или даже снижаются цены;
• растёт безработица.

Государство должно балансировать между основными показателями экономики – уровнем инфляции и ВВП. Идеальным сценарием считается максимально возможный рост ВВП, но при этом регулятор должен не допустить и роста уровня инфляции. Именно поэтому базовая ставка то снижается, то повышается – таким образом получается маневрировать и не допускать резких скачков в экономике.

Зачем снижают базовую ставку

Для обычного человека низкая базовая ставка кажется благом – она помогает пользоваться дешёвыми кредитами, соответственно, в целом благосостояние человека растёт, он может позволить себе покупать больше, оформлять ипотеку, чтобы обзаводиться собственным жильём, покупать автомобили в кредит. На первый взгляд кажется, что население начинает жить лучше.

Но понижать базовую ставку бесконечно нельзя. Она не может быть на уровне 1-2%, особенно в странах, где состояние экономики далеко от идеала. Для примера, в США – первой экономике мира – учётная ставка находится на уровне чуть выше 5% годовых. В России она сейчас составляет 16%, минимальная за последние годы была 4,25% в 2020 году, а максимальная на фоне экономического кризиса достигала 20% годовых.

Может показаться, что снижать ставку государству невыгодно, ведь тогда оно само и банки получат меньше прибыли от кредитования. При ее понижении инфляция увеличивается. Но зачем специально повышать уровень инфляции? Дело в том, что если она остаётся нулевой на протяжении долгих лет, для экономики это также плохо:

• население не видит смысла размещать деньги в банках на депозитах – зачем получать доход, если деньги всё равно не обесцениваются;
• снижаются стимулы приобретать товары и услуги – падает спрос, не развивается производство.

Каждая страна определяет собственный целевой уровень инфляции и в зависимости от этого показателя оперирует базовой ставкой – снижает или повышает её, чтобы достичь установленного порога. Понижение используют, чтобы «разогнать» инфляцию и применить это как толчок к развитию бизнеса.

Уменьшение ставки даёт несколько результатов:

1. Деньги дешевеют, повышается спрос практически на все товары и услуги – квартиры и дома, автомобили, соответственно, производства выпускают больше продукции, активнее строится недвижимость, что приводит к развитию экономики.
2. Банкам выгоднее брать деньги у Центробанка и выдавать их населению в виде кредитов. Соответственно, заёмщики активнее пользуются кредитными продуктами и больше покупают, что также приводит к развитию экономики. Кроме того, поскольку депозиты становятся невыгодными из-за низкой ставки, хранить деньги в банках тоже нет смысла – люди больше тратят, чем копят.
3. Бизнес также оказывается в плюсе. Он может легче взять кредит на развитие или открытие своего дела.
4. Выигрывает и рынок ценных бумаг. Когда банки предлагают низкую ставку по депозитам, доходность акций и облигации может быть выше, соответственно, люди вкладываются в ценные бумаги.

Но долго держать низкую ставку тоже получается не всегда. Дело в том, что если на рынке длительно присутствуют дешёвые кредиты и большой объём денежной массы, со временем будет нарушен баланс.

В Казахстане сейчас проводится жёсткая денежно-кредитная политика, которая сдерживает рост инфляции. Снижения базовой ставки в ближайшее время не предвидится. Поскольку в стране преобладают проинфляционные факторы, снизить базовую ставку сейчас было бы неэффективно.